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格林大华期货

【品种观点】

供需双方博弈持续，今日早间猪价大稳小动，河南稳定至16.8-17.2元/公斤，四川稳定至16.4-17.4元/公斤。近期市场深度博弈，09合约向现货靠拢，走基差回归逻辑；从中期来看，在年底前供需双增的预期下，暂不存在大的结构性矛盾，单边趋势行情支撑力度不足，建议根据阶段性供需相对变化寻找波段交易机会。当前养殖端增重幅度有限，阶段性供给压力暂无法兑现，预计2311合约短线震荡偏多，向上空间亦相对有限，具体关注供给端增重幅度和消费恢复力度。

【操作建议】

投机方面：LH2311合约维持短线偏多交易思路，LH2311合约下方支撑17100-17150，上方压力17400-17500；亦可等待上涨承压后的短空机会。

套保方面：本周早报已连续提示强势合约卖保头寸考虑止盈，以规避强势合约的上涨风险；另一方面考虑逢高建仓远月合约卖保头寸。

【利多因素】

供需双方博弈持续，今日早间猪价大稳小动，东北微跌至16-16.8元/公斤，河南稳定至16.8-17.2元/公斤，山东稳定至17-17.5元/公斤，四川稳定至16.4-17.4元/公斤，广东小涨至17.8-18.6元/公斤，广西微涨至17.2-17.4元/公斤；当前整体存栏体重偏低，肥猪占比减少，标肥价差仍存，养殖端压栏+二育导致阶段性市场有效供给减少；大中院校陆续开学，终端消费预期有所好转。

【利空因素】

近期养殖端压栏增重导致周度生猪出栏均重持续回升，截至8月24日生猪交易均重121.86公斤，较上周增0.62公斤，周环比0.5%；截至8月24日猪肉冻品库容率30.63%，周环比降0.96%，较本年度最高点降5.24%，冻品库存仍处于相对高位；官方数据显示未来一段时间内生猪市场供给相对充足，能繁母猪存栏对应3-10月生猪出栏环比持续增加，今年2-7月全国新生仔猪量同比增长8.4%，对应未来6个月生猪供应同比增加；7月份全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长3.1%，同比增长8.7%，对应8、9月份生猪供应也将稳定增加。